Impennata dei Rendimenti dei Titoli di Stato: Impatto sul Settore Assicurativo
Il notevole aumento dei rendimenti dei titoli di stato ha reso allettanti i governativi, ma ha anche generato forti minusvalenze nel portafoglio assicurativo. Nel corso dei primi sei mesi del 2023, il totale delle uscite ha raggiunto i 58,4 miliardi di euro, segnando un aumento significativo del 45,2% rispetto allo stesso periodo del 2022. Questo dato solleva preoccupazioni particolari, soprattutto quando si esamina l’andamento dei riscatti e delle altre forme di rimborso, che costituiscono il 76% delle uscite totali.
Riscatti: Un’Analisi Dettagliata
Per comprendere appieno il panorama attuale, è fondamentale esaminare le polizze Vita riscattate prima della scadenza. Nel primo semestre del 2023, secondo i dati forniti da Ania, l’ammontare totale delle uscite è stato di 58,4 miliardi di euro, con un aumento annuale del 45,2% rispetto al 2022. Il contributo maggiore a questo dato è stato dato dai riscatti e da altre forme di rimborso, che hanno costituito il 76% del totale.
La percentuale di riscatti sulle polizze è aumentata costantemente: mentre nel 2022 questa cifra era al 6,6%, a settembre del 2023 aveva già raggiunto il 7,6%. Nel settore della bancassurance, questa percentuale raggiunge il 9,7%, esclusa Poste. Mancando ancora tre mesi alla fine dell’anno, è probabile che il valore complessivo continuerà a crescere. Tuttavia, sembra che il trend di crescita si sia almeno parzialmente invertito. L’indicatore che rapporta l’importo mensile dei riscatti all’ammontare medio delle riserve matematiche è cresciuto costantemente negli ultimi tre anni, passando dal 0,47% nel 2020 al 0,56% nel 2022. Questo andamento è stato confermato nei primi sei mesi del 2023, quando il rapporto riscatti/riserve per il totale delle polizze Vita è salito all’1,12% a marzo.
Tuttavia, a giugno si è verificata una svolta, con l’indicatore sceso all’0,85%. Questa contrazione è stata registrata anche nei mesi successivi di luglio e agosto. Le compagnie assicurative sono consapevoli dell’importanza di frenare ulteriormente i riscatti, specialmente perché il portafoglio investimenti dell’assicurazione italiana registra minusvalenze latenti di oltre 30 miliardi di euro, in gran parte dovute al saldo negativo sugli investimenti in titoli di stato, che ammonta a quasi 35 miliardi di euro.
Le Prospettive delle Gestioni Separate
Data la situazione attuale, il settore assicurativo cerca un cambiamento nelle regole per le polizze di Ramo I. Per realizzare questo cambiamento, l’Ivass deve condurre una nuova consultazione entro l’anno. I principali temi in discussione riguardano principalmente due aspetti. Innanzitutto, c’è la questione della maggiore flessibilità nell’uso dei fondi utili. Si ambisce a creare una riserva dedicata esclusivamente alle gestioni separate che consenta di monetizzare eventuali plusvalenze, estendendo questa opportunità al portafoglio esistente, non solo ai nuovi prodotti collocati. Inoltre, si sta considerando come determinare e modificare nel tempo le garanzie delle polizze, al fine di adattarle alle fluttuazioni del mercato.
