La Sec approva l’emissione di 11 ETF fisici su Bitcoin
La notizia tanto attesa dagli investitori globali è finalmente arrivata: la Securities and Exchange Commission (Sec), la Consob americana, ha dato il via libera a 11 domande per la quotazione di Exchange-Traded Fund (ETF) fisici legati al prezzo spot del Bitcoin. Tra le società protagoniste di questa approvazione spiccano Blackrock, la principale società di gestione a livello mondiale, la joint venture di Ark Investment di Cathy Wood e 21Shares, asset manager specializzato in criptovalute.
Bitcoin e l’impatto potenziale della decisione
Per comprendere appieno l’importanza di questa decisione, abbiamo intervistato André Dragosch, Head of Research presso ETC Group, società partner di HANetf. Quali potrebbero essere gli effetti sul prezzo del Bitcoin in seguito all’approvazione di un ETF spot da parte della Sec?
Secondo Dragosch, “un punto di partenza significativo è la sensibilità della performance del Bitcoin ai flussi globali di Exchange-Traded Product (ETP). I dati degli ultimi 6 mesi indicano che le variazioni dei flussi globali di ETP legati al Bitcoin spiegano circa il 20% delle variazioni del suo prezzo. La sensibilità del Bitcoin a questi flussi è stata di circa 6,75, suggerendo che un aumento del +1% degli asset globali degli ETP Bitcoin è stato mediamente associato a una performance settimanale del Bitcoin del +6,75% – un impatto significativo.”
Analizziamo i numeri per valutare l’entità dell’effetto potenziale. Attualmente, gli Asset under Management (AuM) degli ETF negli Stati Uniti ammontano a circa 7.627 miliardi di dollari, di cui 6.013 miliardi di dollari sono investiti in attività rischiose come le azioni.
Secondo gli analisti di HANetf, ipotizzando che il 20% degli investitori consideri un investimento in ETF legati al Bitcoin, destinando il 3% del proprio portafoglio a questa criptovaluta, l’ammontare potenziale di nuovi capitali che entrano nel mercato sarebbe di circa 36,1 miliardi di dollari (6.013 miliardi di dollari * 20% * 3%).
Confrontando questa cifra con il mercato globale degli ETP su Bitcoin, attualmente a soli 41,3 miliardi di dollari, un afflusso di circa 36,1 miliardi di dollari implicherebbe un aumento dell’87% degli AuM, quasi raddoppiando le masse in gestione degli ETP Bitcoin globali. In caso di sensibilità ai prezzi pari a 1 a 1, si potrebbe registrare un impatto potenziale sui prezzi di circa +87% nel medio termine.”
Gli analisti avvertono che questo potrebbe essere un numero conservativo, considerando che il Beta della performance del Bitcoin rispetto a questi flussi di fondi è talvolta aumentato fino a un fattore 20 durante il mercato toro del 2021. Tuttavia, va ricordato che la correlazione non implica necessariamente causalità.
Vale la pena notare che questa quantità di capitale non entrerà in Bitcoin da un giorno all’altro. Saranno necessari molti mesi prima che gli investitori inizino a migrare verso questi nuovi ETF emessi.
Il Bitcoin potrebbe raggiungere i 100.000 dollari
Pur essendo un’approvazione positiva per il prezzo del Bitcoin, gli analisti di Bitpanda avvertono che molte aspettative potrebbero già essere state incorporate nei prezzi e si potrebbe assistere a un evento “sell the news” dopo un breve rialzo. Nel lungo termine, tuttavia, la maggiore liquidità e il volume più elevato potrebbero contribuire ad un aumento sostenuto del prezzo del Bitcoin, riducendo anche la volatilità.
La liquidità aggiuntiva dagli Stati Uniti, unita ad altri fattori come l’imminente dimezzamento del Bitcoin in aprile e un possibile calo dei tassi di interesse, potrebbe portare il prezzo del Bitcoin a raggiungere sei cifre nel lungo termine. Gli analisti ritengono molto probabile che il Bitcoin possa superare la soglia dei 100.000 dollari già entro quest’anno.
