Sfide e Prospettive Nei Mercati Azionari Globali
Il 2024 ha visto molti mercati azionari globali raggiungere massimi storici, spinti da dati economici robusti e utili aziendali solidi. Tuttavia, con l’inizio del secondo trimestre, emergono interrogativi sul futuro di questi mercati.
Analisi di Helen Jewell, Chief Investment Officer di BlackRock
Secondo Helen Jewell, Chief Investment Officer di BlackRock Fundamental Equities, EMEA, il mercato azionario globale ha vissuto una crescita diffusa, con prospettive di ulteriore slancio nel secondo trimestre. Tuttavia, è probabile che i rendimenti siano più modesti e distribuiti in modo più ampio.
L’analista avverte che non ci si può aspettare un ritorno all’era del “denaro facile” post-crisi finanziaria globale (GFC). Al contrario, prevede un divario crescente tra i performer migliori e peggiori, in un contesto di investimento maggiormente centrato sull’alfa.
Prospettive per l’Europa e il Giappone
Jewell sottolinea che l’Europa e il Giappone offrono opportunità per una selezione attiva dei titoli. Nonostante i massimi storici raggiunti dai mercati europei, il divario di valutazione rispetto agli USA rimane significativo.
Tuttavia, tre fattori potrebbero contribuire a ridurre questo divario:
- Contesto macroeconomico favorevole: Miglioramento delle condizioni macroeconomiche europee.
- Potenziali tagli dei tassi: L’inflazione europea prossima al target della BCE potrebbe portare a tagli dei tassi, favorendo l’economia e i titoli europei.
- Ritorno dei buyback: Le aziende europee stanno attuando buyback delle proprie azioni a prezzi vantaggiosi, raggiungendo massimi storici.
Per quanto riguarda il Giappone, tre motivi supportano l’interesse per questo mercato:
- Cambiamenti aziendali: Le riforme aziendali degli ultimi anni hanno migliorato i rendimenti complessivi delle aziende giapponesi.
- Supporto istituzionale: Le attività di istituzioni importanti potrebbero sostenere ulteriormente i titoli giapponesi.
- Investimenti delle aziende: Il trend del “friend-shoring” porta investimenti internazionali nel Paese.
Opportunità Settore per Settore
Jewell sottolinea che, nonostante le prospettive positive, si prevede una crescente divergenza degli utili tra le regioni. Le società con utili trainati da trend di crescita a lungo termine, come nel settore sanitario o delle tecnologie innovative, potrebbero brillare.
In Europa, potrebbero eccellere le aziende sanitarie con farmaci innovativi, le industrie che offrono soluzioni per la transizione verso basse emissioni di carbonio e le aziende tecnologiche specializzate in semiconduttori per l’elettrificazione e l’IA.
Il Giappone, importatore di energia, potrebbe vantare aziende specializzate nell’efficienza energetica e nell’elettrificazione, oltre a leader nel settore dei semiconduttori e delle tecnologie per l’invecchiamento demografico.
