Borsa Usa ai Massimi Storici: Cosa Aspettarsi?
Mentre la Borsa Usa continua a segnare nuovi massimi storici, alcuni esperti delle banche d’affari prevedono un cambiamento di rotta. Tra questi, Marko Kolanovic, noto strategist di JPMorgan, si distingue per la sua visione pessimistica sulle prospettive dello S&P 500.
Previsioni di Kolanovic: Un Calo in Vista
Marko Kolanovic ha recentemente ribadito che, con le valutazioni azionarie attualmente molto elevate, le azioni non rappresentano investimenti interessanti. Kolanovic prevede che lo S&P 500 potrebbe scendere a 4.200 punti quest’anno, una correzione del 30% rispetto ai valori attuali. Questa previsione si contrappone alla recente seduta di lieve rialzo a Wall Street, dove lo S&P 500 ha raggiunto i 5.487,03 punti e il Nasdaq Composite i 17.862,23 punti, spinti dalle Big Tech come Nvidia.
La Visione Ribassista di Kolanovic
Nonostante la sua view ribassista abbia influito negativamente sulla performance del suo portafoglio multi-asset, Kolanovic resta fermo nella sua convinzione. Ritiene che le prospettive dello S&P 500 non siano rosee a causa di diversi fattori, tra cui la politica monetaria restrittiva della FED, la debolezza dei consumi tra chi dispone di un reddito basso e l’elevata incertezza geopolitica. Kolanovic sottolinea che nemmeno l’Intelligenza Artificiale riuscirà a salvare il mercato azionario.
L’Impatto Limitato dell’Intelligenza Artificiale
Kolanovic ritiene che temi come i chip di intelligenza artificiale non possano compensare tutte le sfide tradizionali del mercato. Secondo lui, non ci sarà un re-rating delle azioni e qualsiasi rialzo dovrà provenire dalla crescita degli utili, che a suo avviso non è sufficiente per giustificare il rischio azionario.
Previsioni sugli Utili
Per quanto riguarda gli utili, Kolanovic crede che, per soddisfare le attese del mercato, la crescita degli EPS del terzo e quarto trimestre dovrà accelerare del 16% rispetto al primo trimestre, un evento che considera improbabile. Prevede che nel 2024 gli utili dello S&P 500 si attesteranno a 225 dollari, ben al di sotto delle previsioni di Wall Street di 240 dollari per azione.
Cosa Potrebbe Evitare il Tracollo
Tuttavia, Kolanovic indica una possibile via d’uscita: se il settore tecnologico diventasse rapidamente un motore di crescita molto più grande per l’economia in generale, potrebbe evitare il sell-off. Nonostante ciò, resta cauto, aspettandosi che la crescita economica si indebolisca, i titoli azionari subiscano una correzione e gli investitori trovino un punto di ingresso migliore.
Opinioni degli Altri Analisti
La posizione ribassista di Kolanovic non è sempre stata isolata. Tuttavia, recentemente anche i più pessimisti hanno cambiato opinione. Tra questi, Julian Emanuel di Evercore ISI ha aumentato il suo obiettivo di prezzo per l’S&P 500 a 6.000 punti, mentre Mike Wilson di Morgan Stanley ha rivisto al rialzo il suo obiettivo a 5.400 punti.
Il Percorso di Kolanovic
Negli ultimi anni, Kolanovic è stato rialzista sulle azioni durante gran parte del ribasso del 2022, per poi cambiare opinione vicino ai minimi raggiunti a metà ottobre 2022. Da allora, è rimasto costantemente ribassista sulle azioni per tutto il 2023 e il 2024, periodo durante il quale lo S&P 500 ha registrato un rally di oltre il 40%.
