La Situazione Attuale dei Magnifici 7
Dopo 18 mesi di entusiasmo per la tecnologia dell’intelligenza artificiale negli Stati Uniti, è legittimo chiedersi quale sia lo stato attuale dei cosiddetti Magnifici 7 dopo i risultati del primo trimestre. I fondamentali delle big Tech appaiono ancora solidi, con una performance da inizio anno guidata dalla crescita degli utili piuttosto che dall’espansione dei multipli. Il rapporto S&P del primo trimestre evidenzia una crescita degli EPS (Earnings per Share) del 40% per il settore Tech. Tuttavia, analizzando i Magnifici 7 (Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Tesla e Nvidia), emergono alcuni risultati meno brillanti per Meta e Tesla.
Meta: Luci e Ombre
Meta ha registrato una crescita dei ricavi del +27% nel primo trimestre, in linea con la fascia alta delle previsioni, ma le prospettive per il secondo trimestre sono state deludenti. Inoltre, l’aumento del capex (Capital Expenditure) per finanziare gli investimenti nell’intelligenza artificiale ha sorpreso negativamente. Meta ha infatti rivisto le previsioni di capex per il 2024, portandole da 30-37 miliardi di dollari a 35-40 miliardi di dollari, con ulteriori incrementi previsti anche per il 2025.
Tesla: Volatilità in Crescita
A fine aprile, le azioni di Tesla erano scese di oltre il 50% rispetto all’inizio dell’anno, ma di recente hanno recuperato grazie a un EPS superiore del 10% rispetto alle previsioni del primo trimestre. Il dibattito sui volumi dei veicoli elettrici (EV) e sulla redditività futura è molto acceso. Sebbene i risultati siano stati leggermente migliori delle aspettative, il calo del margine lordo annuo è stato notevole, influenzato dalla riduzione dei prezzi, a testimonianza delle attuali sfide competitive.
Performance di Apple e Alphabet
Apple e Alphabet hanno ottenuto risultati solidi. Apple, in particolare, ha mostrato un miglioramento dei ricavi in Cina, anche per quanto riguarda l’iPhone, che all’inizio dell’anno era un’area di preoccupazione.
Nvidia: Crescita Strabiliante
Nvidia continua a crescere a ritmi vertiginosi, con un aumento delle vendite del primo trimestre del +262% su base annua e un’ulteriore espansione dei margini. La società tratta ancora a multipli ragionevoli, con un P/E di 34x rispetto alla media quinquennale di 40x.
Le Prospettive Future
Per capire cosa potrebbe succedere nelle prossime settimane, abbiamo parlato con Chiara Robba, Head of LDI Equity presso Generali Asset Management. Gli investitori stanno iniziando a cercare opportunità in altri nomi del settore Tech, sperando in un ampliamento della narrativa sull’AI. Tuttavia, la concentrazione rimane sui Magnifici 7, grazie alla loro superiore crescita degli EPS prevista e alla loro solidità di bilancio.
Le Mosse di Apple e Nvidia
Questa fiducia si riflette anche negli annunci di riacquisto di azioni proprie e nell’aumento dei dividendi. Apple ha incrementato l’autorizzazione al buyback a 110 miliardi di dollari, mentre Nvidia ha aumentato il dividendo trimestrale del 150% e annunciato uno split azionario 10:1 per facilitare l’investimento da parte degli investitori retail.
La Differenziazione all’Interno dei Magnifici 7
Abbiamo iniziato a vedere una certa differenziazione tra le aziende del gruppo. Nvidia continua a superare le aspettative, mentre Meta e Tesla mostrano maggiore volatilità a causa delle notizie e dei risultati finanziari.
Un Gruppo in Evoluzione
All’inizio dell’anno, la correzione dei prezzi di Apple, Tesla e Meta ha fatto sì che alcuni investitori mettessero in discussione il numero dei Magnifici 7, ipotizzando una possibile riduzione a quattro o cinque aziende. Tuttavia, è probabile che i Magnifici 7 continueranno a sovraperformare il resto del mercato, con una possibile triplice velocità: Nvidia in testa, una massa di aziende nel mezzo e Tesla che potrebbe rimanere indietro.
La combinazione di crescita degli utili previsti e valutazione del rapporto P/E a 12 mesi mostra una chiara distinzione tra le aziende del gruppo. Nvidia prevede una crescita degli utili per azione di oltre il 90% con un P/E di 34, mentre Tesla prevede una crescita degli EPS del 18% con un P/E di 65. Questo scenario suggerisce una futura differenziazione sempre più marcata tra i Magnifici 7.
